老樊 2026 年度周策略综合总结（40 份周策略 PDF 全量交叉分析）

配套说明：本报告的 40 份 PDF 来自 X:\行业投研\周策略\老樊策略\（2026-01-11 ~ 2026-09-27，共 247MB），
与 LF 星球（知识星球 group 51115154225154，星主荔枝）为同一体系 —— PDF 落款为
樊继洲，投顾编号 A0670624110018（云南约牛证券投资咨询有限公司），星球主理人同为「老樊（波叔）/ 唯产品论研究院」。
因此本文在第六节专门做了 PDF（周度方向）↔ 星球（每日信号）的交叉印证。
所有结论均带「日期 + 出处」，可逐条回溯。

〇、资料底卡

一、全年行情脉络：五个阶段

把 40 周的「下周策略核心」关键词 + 仓位区间串起来，2026 年可以清晰地切成 5 段：

阶段①：春躁主升期（01-11 ~ 02-01）—— 仓位 7 成+，全年最舒服的一段

• 定性：春躁行情，指数震荡上行。0118 明确给出 震荡区间 4070–4150（±20 点），当时上证 4101.91（2026-01-16）。
• 主线：国产算力四重共振 —— ASIC 三杰（芯原股份/灿芯股份，剔除翱捷科技）、华为昇腾链（华丰科技、新增泰嘉股份）、AIDC（润泽科技/东阳光，新增大位科技）、中芯国际。
• 0125 转向 大宗轮动：贵金属 → 工业金属 → 能源化工 → 农产品（"化工 = 2025 年的有色"）。
• 0201 风格切换：澜起科技、国际复材（"从画 PPT 到按计算器"，进入业绩定价）。
• 转折信号：0201 起仓位降至 5–7 成，"量缩/跌穿 20 日线，节前越要适度收缩仓位"。

阶段②：外部冲击 + 黄金坑期（03-01 ~ 04-05）—— 仓位 5 成 → 3-5 成

• 美伊冲突（霍尔木兹海峡） 是全年第一大外部变量。0301 "抗跌之后见真章" → 0308 "风暴进入到关键期" → 0315 "深水区" → 0322 "静待拐点"。
• 交易主线切换为 "交易通胀 / 滞涨"。
• 0322《黄金坑如何抄底》首次系统给出 高胜率抄底结构：三天不新低 + 短期均线组（5/8/13）粘合向上。
• 0329 "夹缝中求生存"、0405 "脱敏第一关" —— 市场开始对外部冲击脱敏。
• 0412 美伊停战（《美伊停战阶段的攻与守》）：仓位 4–6 成，燃气轮机、TPU V7、铜冠铜箔；同日主课《折返跑行情 & 美伊冲突 2.0》——"有业绩支撑的 vs 靠 PE 叙事支撑的"，光通信分大光/小光/新光，谷歌链（OCS/液冷/电源/M9）。

阶段③：抱团 + 高低切 + 见顶期（04-19 ~ 05-31）—— 仓位 5-6 成 → 3-5 成

• 0419 "观察高低切"、0426 "调结构，高低切"、0510 "烈火烹油，高低切"（仓位一度回到 7 成但"越是加速，主动减"）。
• 0426《抓主线四大工具》；0510 CPU（澜起科技、中国长城"下一个存储"）+ 后道测试（矽电股份/长川科技）。
• 0517 "题材股盛宴"（全局思维首次系统讲）；0524 大摩 Rubin BOM 表（内存 +435%、PCB +233%、MLCC +182%）。
• 0531「下台阶」是全年最重要的顶部判断：科创板乖离值达 30% 往往对应阶段性高点，一旦跌穿短期均线组，科技线进入短期调整，市场可能泥沙俱下。此后仓位再未回到 6 成以上（除 0621 的 6-7 成中报窗口）。

阶段④：科技杀估值 + 中报行情（06-07 ~ 07-26）—— 仓位 3-5 成 → 最低 2-4 成

• 0607 "等冰点"、0614 "缓筑底（抄底要慢）"、0621 "围绕中报，做文章"（全年最高仓位 6-7 成）、0628 "先抑后扬，保持科技定力"。
• 0614 提出 "大盘定仓位，个股选时机" 与共振抄底（个股三类买卖点 + 大盘底部结构，"二者必须占其一"）。
• 中报线索：Q2 即期能出业绩 = 光纤、存储、大光；Q2 预期能出业绩 = 涨价看材料、扩产看设备。
• 0628 提出 产业牛市三部曲：制造 → 设备 → 材料（对标 2020-21 新能源：宁德 → 先导 → 天赐/恩捷）。
• 0705 "破则立"、0712 "继续拉锯战"、0719 "等待技术性反抽"（仓位 2-4 成，全年最低）：7-17 收盘 3764，连续 3 日收于年线下方，头肩顶确认 + 月线死叉。
• 0726 长鑫 IPO 解读：抽走约 2500 亿成交；公募 Q2 电子持仓 43.4% + 通信 17% > 60%，创 A 股历史纪录 → 风格再平衡成为下半年主旋律。

阶段⑤：再平衡 + 缩圈磨底（08-02 ~ 09-27）—— 仓位 3-4 成 → 5 成中枢，箱体内反复

• 0802/0804 定调 "市场再平衡"是下半年主旋律，不是一周的事；提出 下跌三杀（杀估值 / 杀业绩 / 杀逻辑），判定科技线当时在 杀估值（对标 2022 年新能源第一波跌 50%，中际旭创正往 50% 靠）。
• 0810 "再平衡渐入佳境"、0816 "深水区，量能是胜负手"、0823 "量能底"（8-21 地量 1.89 万亿）、0830 "蓄势待攻"。
• 0823 起"中期均线组 = 一座城墙，攻城不是过马路" 成为下半年最核心的方法论（突破是「上穿→被打回→再上穿→回踩→磨干净筹码」的过程）。
• 0906 "抵抗压力"、0913 "反弹只欠东风"、0920 "东风继续吹"——指数维持 3850–3950 箱体。
• 0913 提出科技线两条腿：三季报抢跑（光纤/PCB 上游材料/MLCC/交换机）+ 新技术打野（ABF 载板/PTFE/陶瓷基板/金刚石散热）。
• 0927《国庆节交易策略》：卡仓位上限过节（中低风险偏好 3 成、激进 5 成，符合条件者可空仓），倾向 持股过节。

二、40 周仓位与策略核心全表（可直接回溯）

仓位曲线的三个极值点：全年最高 7 成+（1 月春躁）→ 全年最低 2-4 成（7-19，跌破年线）→ 下半年稳定在 5 成中枢（8-10 起）。
规律：老樊的仓位调整基本是 ±1-2 成的渐进式，从不一次性满仓或空仓；且 "上冲减、回落加" 是贯穿全年的手法。

三、方法论体系（40 份 PDF 沉淀出的可复用规则）

3.1 大盘层：五道"水位标尺"

3.2 抄底三部曲（3 月起反复讲，全年出现 6 次以上）

1. 三天不新低：贴近最低点、频次高，但不确定性高 → 试探仓博弈（适合超短）。
2. 短期均线组（5/8/13）粘合向上：胜率更高，但错过最低点 → 顺势加仓位。底层逻辑是筹码结构重构、趋势转向后的惯性。
3. 共振抄底：个股出现移动平均带三类买卖点（乖离/突破买点）+ 大盘底部结构 → 确定性空前提升，二者必须占其一。
   - 经典案例：2025-04-09 新贸易战后大盘三天不新低，CPO 新易盛/中际旭创同步出现乖离买点。
   - 总纲：顶部是一个点，底部是一个区间。逃顶要快，抄底要慢。
   - 进阶（08-02）：指数先行、主线滞后 = 节奏错位的非共振窗口，此时加仓要克制，可能走 L 底；只有大盘 + 双创同时走出底部结构才是高胜率加仓期。

3.3 下跌三杀（08-02 / 08-04 首次系统提出）

2026 年的判定：科技线当时在 杀估值（对标 2022 年新能源车指数与宁德时代第一波 50% 跌幅），中际旭创正往 50% 靠；且当前宏观与产业节奏优于 2022 年，杀估值结束后大概率有强修复。杀业绩/杀逻辑的信号尚不明确，为时尚早。

3.4 移动平均带 + 九大模型 + 共振思维

• 三类买卖点：乖离买点（左侧，最好带长下影线/中大阳线的多头抵抗 K）> 回踩买点 > 突破买点（右侧，确定性最高）。
• 九大交易模型（星球侧更完整）：N 式倍量双涨停、探路尖兵、极值反转、串阳爬坡、异动螺旋桨。
• 极值反转模型三要素（08-02 以德明利为例）：① 跌幅达标（跌 30% 以上，德明利超 70%）；② 涨跌停对称（先砸跌停后拉涨停）；③ 筹码支撑（触前期左侧低点密集成交区）。
• 共振思维：移动平均带买卖点 × 九大模型碰撞。回踩买点 + 极值反转的确定性 > 乖离买点 + 极值反转（后者只能当超跌反弹看）。
• 止损/止盈：第一止盈目标 = 靠近中期均线组；止损 = 乖离买点结构当日 K 线最低点画水平线，跌穿离场。
• 移动平均带强弱对比法则（01-18）：① 中期均线组上 or 下，同板块上为强；② 谁率先出现三类买卖点（尤其突破买点）谁更强 —— 芯原股份 > 灿芯股份（剔除翱捷科技）即据此。

3.5 全局思维（05-17 首次系统讲，全年重复 3 次以上）

• 大盘势能 > 板块效应 > 个股走势（"先看森林，再看树木"）。
• 同一板块，前排股是板块行情的方向标：后排股要做 乖离值动态修正 —— 前排（如 MLCC 风华高科乖离 100%）一旦调整，后排即便没到 30-50% 止盈区间也会跟着调，甚至提前调。不要陷入某个具体数字的执念。
• 两个常见误区：① 大盘涨跌横盘都在找机会；② 由小到大的视角（先看个股 → 板块 → 瞥一眼大盘），天然忽略系统性风险。
• 大盘定水位，板块定方向，个股定买卖点。

3.6 产业牛市三部曲：制造 → 设备 → 材料（06-28）

• 对标 2020-21 新能源：宁德时代（制造）→ 先导智能（设备）→ 天赐材料/恩捷股份（材料，2021H2 主升浪）。
• AI 链映射：2025H2 光模块"易中天"（制造）→ 2026 年初半导体设备（设备）→ 2026 年中 AI/半导体上游材料（材料）。
• 为什么材料弹性最大：设备是一次性采购、价格稳定；材料跟随需求上行更容易形成供需缺口，本质是 量价齐升。
• 材料锐度排序：涨价最先落地 > 价值量高（硅片/特气）> 平台型公司（上海新阳/万润股份）。
• AI 通胀扩散路径（全年最完整的一条链）：光纤涨价 → 光棒/高纯石英砂/四氯化锗 → 磷化铟（云南锗业）→ 金属铟（锡业股份）+ 高纯红磷（兴发集团）→ MLCC（风华高科）→ PCB 上游（电子布国际复材、WF6 中船特气、ABF/CBF 华正新材）→ 电子特气（广钢气体）→ 光刻胶/湿电子化学品（上海新阳）。

3.7 全年反复强调的"铁律"清单

1. 交易信号，不交易未来。
2. 跌穿中期均线组 = 破位 = 执行离场纪律（永鼎股份 09-28 标准跌穿 → 离场；中恒电气"7-15 跌穿时就该走"）。
3. 乖离值 20-30% 是止盈/保利区；30-50% 乖离的涨价品"达到就止盈，等回踩之后又能接着做"。
4. 不见恐慌不下注，保留现金仓位（历次流动性冲击 — 24 年 8 月日元套息逆转、25 年 4 月贸易战、26 年 3 月美伊 — 事后看都是好加仓点）。
5. 上半年赚主线的钱，下半年赚组合的钱：科技是"坐火箭"（45° 拉升），有色/化工/煤炭是"坐扶梯"（一级一级抬）。不能拿上半年的尺子量下半年的市场。
6. 拥挤度双口径：① TMT 成交占比（从 51% 峰值回落到 38%，正常区间 30-35%）；② 成交额前 5% 个股占比（43%，4-3 以来新低）。结论：市场不是抛弃科技，是科技缩圈；要等到 产业逻辑 > 筹码逻辑。
7. 杠铃结构（银行 + 微盘）是自带利空指数的结构（09-06）：两端上涨、中间被抽血，天然缩量；2024 年 7-8 月是经典案例；瓦解要么靠自身加速，要么靠大盘放量。
8. A 股每年两波大级别机会，下半年这波大概率在长假前后（09-20）。

四、主线演进图谱（按季度）

贯穿全年的一根"锚"：存储是大部分科技涨价品的锚（08-16），对光纤、PCB 上游材料都有强指引价值；国产算力的股价核心是"催化权重 > 业绩"（08-10，寒武纪 Q2 营收 31 亿低于预期 35-38 亿但未大跌，因递延至 Q3 确认）。

五、全年标的池（按"覆盖周数"排名，前 25）

覆盖周数 = 该标的在 40 份讲义中被提及的不同周数，反映 跟踪持续性 而非热度。

结构解读：
- "12 周覆盖"的第一梯队（华丰、芯原、寒武纪、英维克、中际旭创）全是 Q1 就启动、贯穿全年的品种 —— 说明老樊的核心池是 低换手的长期跟踪，而非每周换股。
- 液冷（英维克 11 周 + 申菱 8 周）是被低估的一条暗线：全年跟踪但业绩兑现顺序晚于光模块/PCB（"液冷是中央空调系统，要等楼盖起来、设备进去、系统调试"，08-30）。
- 锐捷网络 7 周（04-26 起） 是下半年最集中的单一标的，对应超节点交换机主线。
- 星球侧 9 月新增、PDF 未覆盖的：新洁能、国瓷材料、荣盛石化、振华股份、凌玮科技、中一科技、东材科技、中科飞测、太辰光、兴森科技、生益科技、顺络电子、铂科新材、彤程新材 —— 这些是 星球每日信号层 的增量，PDF（周度）来不及覆盖。

六、与 LF 星球的配套关系（核心）

用户明确说明这 40 份 PDF "配套这个 LF 星球"。从内容比对看，二者是 同一套体系的上下两层：

6.1 分工：PDF 定"道"，星球定"术"

6.2 术语体系完全同源（交叉印证）

6.3 三条最重要的"配套印证"

1. 0920 的 PDF ↔ 0924 的星球，形成闭环验证
   - PDF（09-20）："指数维持 3850-3950 箱体震荡，需要单日放量 3000 亿以上 + 拉大金融才是真突破"。
   - 星球（09-24）："指数精准走到 箱体上沿 3950 遇阻回落，科创 50 反弹到中期均线组被按回 —— 这两点是圈内反复强调要守利润、避免重仓过节的原因"。
   - → PDF 给位置，星球给验证，完全对上。

2. 0628 的"产业牛市三部曲：制造→设备→材料" ↔ 星球 9 月的涨价链跟踪
   - PDF 提出框架后，星球 09-18 总结："近期科技上涨的细分（光纤 → PCB 上游材料 → 硅片 → 功率半导体）共同特征 = 能涨价 + 高频数据有验证"。
   - → 框架的落地验证。

3. 0823 的"中期均线组 = 攻城" ↔ 星球 9 月执行层
   - PDF："突破不是过马路，是上穿→被打回→再上穿→回踩→磨干净筹码"。
   - 星球 09-23：「PCB 链乖离 30% 止盈纪律重复强调，行情大概率没走完，调整充分、图没坏会择机再介入」；09-28：「永鼎股份标准跌穿中期均线组 → 离场策略」。
   - → 同一句方法论，PDF 讲原理，星球给个股执行。

6.4 互补缺口（建议两边交叉看）

• PDF 有、星球近期未重提的：100 日均线（05-31）、产业牛市三部曲（06-28）、下跌三杀（08-02/08-04）、全局思维（05-17）—— 这些是"道"，星球默认已内化。
• 星球有、PDF 来不及覆盖的：每日新增标的（新洁能、国瓷材料、荣盛石化、振华股份、中科飞测、凌玮科技等）、百度网盘资料（09-20/09-21/09-27 PDF+MP4）、盘中情绪指标（创业板高开低走 27/27、涨 70 跌 4769 家）。

七、当前结论与节后观察清单（截至 2026-09-29）

7.1 三方一致的最新判断

7.2 0927 直播的增量信息（语音还原）

• 中美关税谈判正式公布 8 点成果：高端芯片（H200 等）依然处于禁止状态，未做出进一步价格动作；成果本身"没有特别超预期"，但唯一好处是 中美竞争将重新制定规则、有了边界感。
• 10Y 美债是"全球风险资产的锚"：真正的杀伤力不在趋势，而在斜率 —— 一旦加速上行，对成长股环境会快速恶化；"只要不加速进行"，冲击可控。
• 真正的关注点是 11 月美国中期选举："比加息更关键，很可能是改变牛熊的一点"。若民主党拿下两院，大概率约束资本开支，AI 叙事可能回摆。
• 心态上积极、动作上谨慎：3850 附近"冰点就果断出手"，没创冰点则"还是不要在一根稻草上吊死，手里有现金才是你持股过节的底气"。

7.3 节后观察清单（可直接执行）

八、一句话总结

2026 年老樊体系的完整叙事：

1 月春躁满仓国产算力 → 3 月美伊冲突被迫降仓抄黄金坑 → 5 月科创乖离 30% 精准提示"下台阶" → 6 月围绕中报做"涨价看材料、扩产看设备" → 7 月跌破年线、全年最低仓位 2-4 成 → 8 月定性"杀估值"并给出下跌三杀框架 → 9 月"中期均线组是城墙"、箱体 3850-3950 内做"三季报抢跑 + 新技术打野"的双腿行情 → 国庆前卡上限持股过节，等待 2.3-2.5 万亿量能 + 重磅催化开启下半年第二波。

贯穿始终的三句话：
1. 大盘势能 > 板块效应 > 个股走势（先定水位，再选方向，最后找买点）。
2. 交易信号，不交易未来（跌穿中期均线组就走，不讲故事）。
3. 顶部是一个点，底部是一个区间 —— 逃顶要快，抄底要慢。

附录：40 份源文件清单（可回溯）

X:\行业投研\周策略\老樊策略\ 下 40 份（按日期）：
20260111、20260118、20260125、20260201、20260208×2（含《复胜 2025 回顾与 2026 展望》）、20260223、
20260301、20260308、20260315、20260322、20260329、20260405、20260412×2（含《美伊停战阶段的攻与守》）、
20260419、20260426、20260510、20260517、20260524、20260531、20260607、20260614、20260621、20260628、
20260705、20260712、20260719、20260726、20260802×2（含视频笔记）、20260804、20260810、20260816、
20260823、20260830、20260906、20260913、20260920、20260927（转录 TXT）。

提取文本：outputs/laofan_text/*.txt（含 index.json）；汇总摘要：outputs/laofan_digest.txt；词频矩阵：outputs/laofan_stats.txt。
星球侧原料：outputs/lf_api_items.json（120 条 09-17~09-29）、outputs/lf_api_items_sept.json（440 条 08-25~09-29）、outputs/lf_assets/（39 图 + 2 份 PDF）。

本报告为资料整理与方法论归纳，不构成投资建议。原始讲义页脚均标注「投资有风险，入市需谨慎」（樊继洲 A0670624110018）。